TA：多重债务+诉讼纠纷 埃弗顿收购案前途未卜

埃弗顿收购案的肥皂剧仍在继续，《TA》对这一事件所用的比喻是“很难给这件事涂上积极的色彩，就像给一个没有吸引力的三明治涂上明亮的光泽一样”。这家拥有146年历史的老牌俱乐部能否走出困境，从一些细节就能看出。

首先，我们需要了解弗里德金集团（TFG）交易失败的原因。正如之前报道的那样，TFG一直希望找到一家英超俱乐部加入他们的多俱乐部阵营（其中包括意甲罗马），而埃弗顿的前买家777 Partners的倒闭似乎提供了一个机会并清偿债务。并接管一家拥有庞大球迷基础和丰富历史的顶级俱乐部，该俱乐部即将搬入一座梦幻般的新体育场。

但故事的其余部分就不那么迷人了，因为埃弗顿现任所有者莫希里最初持有的49.9% 的股份出现了问题，周五早上Blue Heaven Holdings（莫希里的所有权实体）和TFG 发表了一份官方声明，明确表示“关于收购已经结束。”

事情还始于埃弗顿近年来管理不善和杠杆率上升。埃弗顿在2019 年至2023 年间损失了近4 亿英镑（5.17 亿美元），尽管俱乐部竭尽全力控制支出，但去年的年度损失实际上比2022 年翻了一番，达到8900 万英镑。损失4500 万英镑。

这些损失和新Bramley-Moor Quay 体育场的建设都是由债务支撑的，其中最大的欠款以4.5 亿英镑的无担保股东贷款的形式存在，其余债务来自三个外部贷款人：媒体金融(RMF)、777 Partners 和MSP Sports Capital。这些贷款总额近6 亿英镑。

TFG 上个月偿还了MSP 的1.58 亿英镑贷款，并接管了埃弗顿体育场开发有限公司的抵押贷款。 TFG 还借给Moshiri 2 亿英镑，因为他还需要向建筑公司Laing O"Rourke 支付下一笔账单。额外资金的代价是蓝天控股的抵押，这意味着如果莫希里·希利无法偿还，TFG最终可能会获得新球场和埃弗顿94%的股份。

尽管如此，对于TFG 来说，这听起来比实际情况要好。 MSP 有权在4 月份索要51% 的股份，但没有这样做，因为它知道这些股份基本上一文不值。任何购买埃弗顿的人实际上都在获得债务，同时也有责任为球队提供资金并完成体育场的建设。

这个金额是一个有争议的问题，我们稍后会再讨论，但这不是TFG 离开的原因。

它认为无法克服的障碍是欠777 Partners 的债务，而不仅仅是因为2 亿英镑是一个大数字。真正的问题是谁拥有债务。这就是为什么过渡联邦政府的决定比利益相关方反思后改变主意更令人担忧。从2023 年9 月到今年5 月，777 Partners 的债务累计增加了2000 万至2500 万英镑，这是为期9 个月的借贷热潮。更负责任的是，777 Partners的钱不是自己的。债权人是总部位于纽约的保险集团A-Cap。 A-Cap 已控制了777 Partners 的资产，并正在努力收回尽可能多的资金。这些借给埃弗顿的资金都是资产，目前它们以全部价值存在于A-Cap 的资产负债表上。 777 Partners 留下了一系列心怀不满的客户和投资合作伙伴。其中最不满和最害怕的是Leadenhall Capital Partners，一家总部位于伦敦的专注于保险业的投资公司。 5 月，Leadenhall 在纽约提起严厉诉讼，指控777 Partners 和A-Cap 欺诈。核心指控是，777 Partners向Leadenhall借款数亿美元，而用作担保的资产又被用作其他贷款的担保，尤其是A-Cap的贷款，这种做法在金融界被称为“双重抵押” 。

不确定性还不止于此，一旦利登霍尔的民事诉讼得到解决，美国司法部可能会提出刑事指控。法律斗争是旷日持久的，但考虑到对利登霍尔的严重指控，任何有自尊的公司律师都必须警告考虑收购埃弗顿的客户，可能存在潜在的犯罪收益法（POCA）问题。

TFG 当然对此感到担忧，并已与Moshiri 的律师讨论了赔偿保险问题。但即使Moshiri 有意这样做，要赔偿这种开放式问题的潜在POCA 责任也是非常困难的。但他没有。于是，埃弗顿的命运被高高悬在空中，剩余的实力在一场又一场的“失败的收购”中逐渐消散。

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